當你睇住投資組合入面嘅美股科技股大幅波動，加上美債息驟升，係咪開始擔心市場熱炒咗一段時間嘅人工智能（AI）概念突然「熄火」？每當市場出現顯著調整，唔少跟風買入美股晶片股同科技主題基金嘅投資者都會感到不安。
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根據《經濟通》報道指出，美股三大指數日前出現顯著回落，市場對AI增長「減速」嘅憂慮加劇，拖累晶片股集體向下；與此同時，10年期美債息一度升穿5厘大關。呢個訊號反映出環球金融市場喺面對高估值同高利率雙重壓力下，資產重估嘅浪潮可能已經悄悄展開。
債息衝破5厘關口 科技股高估值面臨大考驗
點解美債息升至5厘對科技股打擊咁大？呢度涉及資產定價嘅基本邏輯。10年期美債息通常被視為無風險利率（Risk-free Rate）。當投資者放資金喺極高安全性嘅美國國債都可以獲得高達5厘嘅收益率時，資金自然會要求高風險資產（例如高估值嘅AI晶片股）提供更加吸引嘅預期回報。
此外，AI領域嘅科技巨頭通常需要龐大嘅資本開支嚟研發最新技術、興建數據中心同埋購買高性能晶片。當總體利率居高不下，企業嘅融資成本必然會隨之增加，呢點長遠會侵蝕企業嘅盈利增長速度，令過往支持高估值嘅「高速增長故事」面臨嚴峻考驗。
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